Y bueno, ha costado poquito llegar hasta aquí pero bueno,
aquí estamos.
Esto es un papel realizado en colaboración con los profesores,
vengo a isas Morodo de las sitios University o Nervión,
y el esquema que debía seguir en la presentación es el siguiente.
Primero introduciré y motivar el tema de investigación,
a continuación haré una breve referencia
a cómo se encuadra el pero la literatura después hablaré
sobre la metodología que hemos empleado en referencia a tres
aspectos.
Datos, marco teórico y variables.
En cuarto lugar, comentarles los resultados.
Finalmente, concluiré vamos a entonces
con porque hemos elegido este este tema.
Bueno, básicamente se trata de un tema de bastante actualidad,
aunque no lo hemos elegido solo por eso,
pero sí que es verdad que en las últimas décadas
hemos visto tanto un aumento de los flujos de inversión directa
en todo el mundo
y, en particular en el aura en el área que nos interesa a América
como en paralelo una proliferación de acuerdos comerciales
y de inversión, hasta el punto que algún autor ha llegado a hablar
de que el panorama que presentan los acuerdos comerciales
es como el de un vol, de Espa Betis,
donde todo está relacionado con todo.
Si tira 400 de hecho,
pues esperaba que a veces es difícil,
orientarse en esta jungla donde vemos que hay acuerdos bilaterales
entre países.
Esos países forman parte de acuerdos que a veces
tienen otros acuerdos con con otros grupos,
y todo se conmina en una especie de eso
de helio, que es el mapa actual de las relaciones comerciales o no.
Nosotros básicamente lo que nos planteáramos
es si está estos dos fenómenos paralelos que habían ocurrido
de aumentos, de la inversión directa y también este molde espagueti
que cada vez es más complicado.
Si ambos aspectos estaban relacionados
y si podíamos detectar algún tipo de de correlación en,
voy a intentar explicar, dedicar un momento
a hacer explícito, que entiendo por acuerdos comerciales
que acuerdos de inversión por acuerdos comerciales
que me referiré a ellos utilizando las siglas rte
a o reía ni para Villena al prioritat
o llenan teves una greument, me refiero a esos acuerdos
para conocer más bien porque tenemos una de las más señeras,
pero la Unión Europea, que son eso, tratados entre grupos de países
con el fin de promover sus exportaciones e importaciones
en el seno del grupo,
a veces pueden avanzar más hasta llegar a una unión monetaria
o a una buena o un mercado muy
o incluso a una unión monetaria, como tenemos en Europa,
pero sin necesidad de llegar hasta ese extremo.
Hay otras ideas con los comerciales en el mundo
y hoy nos interesan fundamentalmente 2.
Por una parte, mercosur que nació en 1991
con la unión de Argentina ahora sí; Paraguay,
y luego hay que tenían crear un un área de libre comercio
y es un acuerdo bastante consolidado y que, de hecho,
ha empezado a dar frutos porque los flujos comerciales
y de inversión entre los países del del acuerdo
al que luego se han sumado otros países la verdad
es que están creciendo bastante y, por otra parte,
nos vamos a otro que paradójicamente es más antiguo,
data del 80, pero están bastante alumnos consolidada
y se llama Aladi o también a lo mejor algunos suena el nombre
de pacto andino esto yo recuerdo de mi infancia ya es un nombre,
que quizás ha quedado un poco obsoleto,
pero que es el que se utilizaba antes para referirse a esta a este acuerdo
que engloba a gran parte
de los países en salarial latinoamericana
pero que es poco concreto.
Se ha espacio en común para coas,
para que luego los miembros o este acuerdo generen otra serie
de de relaciones bilaterales o multilaterales.
Entre ellos, a ver, tenemos alguien en la sala de espera,
se ha podido entrar Bueno, entonces estos dos acuerdos
van a ser los que nos van a interesar esta mañana.
En cuanto a ellos,
también vamos a meter en el análisis a los acuerdos de inversión.
Cuyas siglas son vips y vamos a definir
como estos tratados bilaterales entre dos países son,
pongamos por ejemplo, Argentina y Brasil,
que lo que pretenden es regular o explicitarlas nos va a hacer juego
con que deben seguir las empresas Argentina,
que quieran establecerse en Brasil para ahí dar lugar a su a
su actividad y regula principios como,
por ejemplo, qué requisitos deben seguir las empresas
en el caso de Argentina, para establecerse en Brasil,
que tienen que operar si pueden no repatriar capitales;
si beneficios,
como qué procedimientos también marcha
para solucionar posibles disputas entre la empresa
y los el gobierno de Brasil, etc. Se ha visto que estos acuerdos,
que ya se van extendiendo a un número importante de países,
tienen fundamentalmente tres cultural.
Virtualidad, por una parte, reducen el riesgo para el inversor
porque hacen más claras explícitas.
Las reglas del juego,
por otra parte, proporcionan credibilidad
a los gobiernos que, mediante la firma de estos acuerdos,
manifiestan de alguna manera que están son proclives
a que a recibir inversión directa en su país.
En este caso, volviendo al ejemplo, sería Brasil.
El Gobierno de Brasil, el que de alguna manera
envía la señal que realmente quiere recibir mucha indirecta
y por otra parte también pueden reemplazar,
o apoyar a instituciones,
sobre todo en el caso de los países en desarrollo,
pues pueden a veces no estar suficientemente establecidas,
poseen cuestiones como los derechos de propiedad
a los tribunales, etcétera.
En eso es la que estos temas se han estudiado ya
desde hace años por parte de la literatura,
pero también nos parecía que había cuestiones importantes
y que merece la pena tratar con algo de detalle, por ejemplo,
cuál es el impacto real de los acuerdos de inversión
en la inversión directa externa que bueno perdonaron
lo que estaba por las siglas en inglés feddi,
pero si usted ha traducido en la presentación
pero no es así vas cuál es la importancia relativa
a los acuerdos comerciales frente a los acuerdos de inversión,
cuáles son más eficaces para atraer inversión directa externa
y si también la el impacto de los acuerdos de inversión
es depende aspectos como, por ejemplo,
cuál sea el articulado del tratado,
si se da en consistencia con otros posibles acuerdos,
igual sea el grado de desarrollo del país receptor
de la inversión y firmante del acuerdo,
en particular en los objetivos más concretos que nos hemos propuesto
y que creemos donde radica la novedad de nuestra contribución.
Estaba en estudiar los flujos de inversión
que sean dentro de Latinoamérica,
o sea, con origen en países de Latinoamérica
y con destino también en países del área.
En los años 95,
2018 lo vamos a realizar en el marco del modelo gravitatorio,
al que me referiré más en detalle dentro de un rato.
Vamos a tener en cuenta la la calidad del del acuerdo de inversión
y, por otra parte, vamos a analizar también
los posibles efectos de interacción complementarios
entre acuerdos de inversión y acuerdos comerciales.
Esto tiene que ver con otra cuestión que está relacionada,
que no es el objeto inmediato de nuestra investigación,
pero que de alguna manera la vamos a tocar colateralmente
y que es cuáles son los determinantes de la inversión directa externa,
o sea que qué modelo siguen las empresas multinacionales,
cuando se asientan en otros países
que cuáles son las pautas de su comportamiento.
Aquí claro, las empresas multinacionales,
buscar lo que cualquier empresa no multinacional,
lo que cualquier empresa doméstica domesticado sea rentabilidad,
lo cual puede conseguir básicamente por dos medios bien vía márgenes,
o sea, abaratando el proceso productivo y, por lo tanto,
consiguiendo unos márgenes más amplias, obvia rotación vendiendo
quizá no contando margen pero con mucho dolor,
a través de una cuota de mercado de unos ingresos importantes.
Bueno, pues esta misma dicotomía la podemos usar
para clasificar la inversión directa en dos categorías
que se usan bastante en la literatura sobre el tema que distingue,
inversión vertical e inversión horizontal:
inversión directa vertical
es aquella que tienen por objetivo suministrar,
vienen servicios al mercado del país, origen de la inversión,
o sea, volviendo al ejemplo de antes,
pues tenían en este caso servir al mercado de Argentina
por la empresa Argentina, desescalen Brasil
y entonces, si lo como pega la empresa
es analiza cada etapa de la cadena de valor,
la producción del vino, servicio de que se trate y sitúa
cada etapa de esta cadena de valor,
en aquella localización que sea más adecuada desde el punto de vista
de minimizar los costes, pues porque en el país que sea,
que se va a establecer hay una dotación relativa
de un factor más abundante en el país de destino perdón
por esto que sale y y o porque hay abundancia relativa que a su vez
dará lugar a un precio de este factor más barato en comparación
con el país de origen,
o sea, que diríamos que la inversión vertical busca sobre todo ese margen
del que hablábamos antes, por el contrario,
la inversión horizontal lo que busca es más bien la rotación, o sea,
tener unos ingresos más elevados y lo que hace,
dividiendo también la cadena de valor en etapas pero eligiendo
las localizaciones no.
En cuanto a la dotación relativa de actuar,
sino más bien en función del tamaño de mercado del país de destino,
al cual pretende servir la empresa,
yo estoy queriendo decir lo que estoy queriendo decir
es que en un modelo horizontal normalmente lo que entendemos
es una empresa localizada en el país,
por ejemplo, donde tiene pues sus, su cuartel general,
su sede central y la empresa matriz,
y ahí pues quizá centralizadas, una serie de operaciones,
como puede ser la gestión de recursos humanos
y más de un artículo, publicidad, etc.
Y luego la producción y venta de los productos
se realiza ya directamente en el país cuya un mercado
se quiere conjunta en el país, en el país con el país,
e se instalan ahí filiales y comerciales se encargan de producir
y de posteriormente vender esos productos.
Que esos países, este tipo de inversión que es, por ejemplo,
es la que puede tener Endesa
cuando se establecen unos países de latinoamérica para generar
y distribuir allí energía eléctrica ese tipo de inversión
sea generalmente entre países o similares, en tamaños similares,
también en cuanto a la dotación de factores relevantes
para la producción del que se trate,
y cuando los costes comerciales o de transporte de las mercancías
y de los productos de un país a otro son moderados faltas,
porque, de alguna manera lo que se quiere
es evitar esos costes de transporte del país b y Ceide al a para luego,
posteriormente repatriarse eso se evita,
localizando ya la producción en esos países,
y la clave que va a determinar o el factor fundamental
que va a determinar esa inversión es el tamaño del mercado del país
de destino.
Lógicamente, las multinacionales querrán situarse
en países del mercado potencial, sea más amplio,
y, por eso pueden ellos conseguir mayor de ingresos
y conseguir buenas cifras en la cuenta de resultados
vía fundamentalmente mercado vía rotación.
En cambio, el modelo vertical, que sería,
por ejemplo el caso de, pues se vuelve.
Se me ocurre una empresa americana, de Alduán que sitúa el ensamblaje
de los distintos componentes de sus ordenadores,
pues en países del sudeste asiático quizá luego esos productos
ya viajan terminados determinados.
Al Estados Unidos donde se ven un, entonces lo que tendríamos
es una empresa con la matriz instalada en el caso del ejemplo
en Estados Unidos y con otras etapas en la cadena productiva,
como la elaboración de esos componentes
o incluso la ensamblaje en otros países donde puede haber
abundancia relativa del factor trabajo en este caso y por tanto
unos costes, producciones más favorables
estos productos, cuando ya están semi
terminados o terminados se transportan al país,
donde está la matriz, bien.
Normalmente estos modelos tienen éxito.
Caso en el caso entre los costes de transporte,
son bajos.
Por lo tanto, digamos que esos costes de transporte
no serían una desventaja excesivamente importante
a la hora de diseñar así el modelo de negocio,
y también se dan este tipo de pautas verticales de inversión directa.
Realmente cuando los países difieren en cuanto a la bonanza relativa
de algún factor
y por lo tanto, en cuanto al coste de algún factor y el aspecto clave,
sería la diferencia en el precio de un input,
también otro perfil relevante para la inversión directa
externa importante en general por sí mismo,
pero también en el caso de este trabajo,
que es la inversión directa denominada de plataforma
de exportaciones,
que lo que hace es situarse en un país para decirse país,
poder acceder al resto de los socios comerciales
de este país, un caso típico sería Irlanda,
que se utiliza por multinacionales de otros países fuera de Europa
como cabeza de puente para establecer una filial,
producirá ahí bienes que luego se transportan
y se venden los tres países de la Unión Europea,
y lo que vamos a hacer es preguntarnos también
si este tipo de pautas son así como la horizontal y vertical
son relevantes en el grupo de país que nos ocupa.
Con respecto a la literatura, voy a distinguir,
por una parte, la comentario sobre los trabajos que analiza
la relación inversión directa y acuerdos comerciales,
luego comentaré los que analiza la relación inversión directa
y acuerdos de inversión.
La primera de estas categorías.
La verdad es que ahí ya yo diría un cuerpo de literatura
suficientemente importante como para.
Bueno, se trata de un tema analizado y también en general bueno,
donde las cosas digamos,
Cuadra no sea los efectos esperados.
Son realmente los y aspectos
realizados estos, que uno de los datos
son basado en los que se esperaría a partir de los argumentos teóricos
que podamos hacer y en concreto he traído aquí algún papel,
pues para ilustrar corazón pelo como se ha estudiado este tema
en la Unión Europea, pues se hizo, por ejemplo,
goalball talli y coautores en el año 2008,
era un pero es interesante.
Detectaron una correlación positiva entre la integración comercial
y la realeza reasignación de inversión directa
desde la Europa occidental a la Europa oriental,
cuando, evidentemente tuvo lugar la caída del muro
y, posteriormente, ya la entrada de esos países
en acuerdos comerciales con el resto de Europa.
Algo parecido se ha estudiado también para los países de África,
por ser ifi negra en el año 2015 ha mostrado.
Existe una correlación positiva,
lo que pasa que no en todos los casos sino en aquellos supuestos.
Sabe usted que hay una condición de estabilidad macroeconómica
suficiente en el país receptor por respecto a la relación
entre inversión directa y acuerdos de inversión.
Aquí ha diferenciado en la categoría anterior
las cosas quizás tal un poco menos claras;
hay más controversia techo; existe una primera generación de naipes
que analizaron el tema y no encontraron una correlación
positiva sólida entre acuerdos de inversión e inversión directa,
pero quizá esto se debía a que había problemas econométricos
en los datos no resueltos suficientemente en esta primera
generación de pleitos.
Conforme avanzaban el estudio de estas cuestiones
y aparecían otros artículos, esos problemas fueron solucionando
y por eso sugiero también resultados.
Más consistentes.
De hecho, esgrimirlo del 2007,
mostraron como cuando se corrija la endogeneidad de los datos.
Ya esto puede detectar una correlación positiva
entre acuerdos de inversión e inversión directa,
y posteriormente y nos ha toman,
analizaron este asunto en el marco de países en desarrollo
y señalaron como detectaban correlación positiva,
pero cuando existía una interacción con las instituciones
en los últimos años han existido también artículos
que han analizado más ampliamente el tema,
sobre todo afrontar centrados quizá en un aspecto
de los acuerdos de inversión, que es la resolución de conflictos,
y quizá sin mirar a lo mejor, demasiado,
como se cubre otros aspectos importantes
para la operativa de las empresas.
En estos acuerdos
y embolse en particular hay tres pes que nosotros somos cómodo,
un poco como referencia, como base de nuestro trabajo,
que analiza aparte de estas cuestiones,
pero en nuestra opinión hay aspectos que no tratan suficientemente
y son los que nosotros hemos elegido para poder profundizar más
o menos en concreto.
Son hijas léanme nunca y en 2016
construir un índice de protección al inversor de carácter más amplio,
no solo centrado en la resolución de conflictos,
la paja, que son el índice un tanto poco detallado
porque no es una variable continua
sino simplemente presenta tres categorías, y tampoco introducen
en sus estimaciones alguna, pero sí por la heterogeneidad
de los países que intercambian los flujos.
Por otra parte, frente al igual sí que solventaron en parte
una insuficiencia del vper anterior en concreto,
elabora un índice que sí que es una variable continua,
pero lo aplican el estudio a todos los países en desarrollo
y nos tendrán específicamente en Latinoamérica que nosotros creemos
que sí que puede ser interesante y aunque cerp verde
y coautores, que también analizan en un índice demasiado centrada
en la resolución de conflictos
y que no presta quizás nuestra atención a Latinoamérica.
Entonces nosotros, como digo,
hemos partido un poco del punto inicial que nos hagan estos artículos
pero tratando de extenderlos en aquellos puntos
en los que nos parecía se podría decir algo más inconcreto.
Hemos realizado un lince de todos los aspectos relevantes
para la operativa de las empresas,
que no solo la resolución de conflictos,
aunque obviamente este tema también es importante.
Hemos considerado también y la posible interacción
de acuerdos de inversión con acuerdos comerciales templos,
en el marco de un modelo agrario tanatorio,
y nos hemos centrado en otras zonas,
Latinoamérica que nos parecía que era suficientemente importante
como para que se dedicara un trabajo solo altas de esta región.
Qué metodología hemos seguido?
Bueno, en primer lugar, con experto los datos,
hemos utilizado datos de la muntat sobre flujos de inversión directa
para 11 países de Latinoamérica en el periodo 95, 2018.
Hemos cogido aquellos países para los cuales había
información disponible, hay otros en el área,
pero no tenían datos para todos los años o buena parte
de los años de la muestra del periodo que queríamos conseguirá considerar.
Por eso los tenemos si esos países no nos hemos considerado
y es verdad que la muestra es incompleta,
pero, por otro lado, los países que que la integran tienen un peso
específico en la economía del área bastante significativa.
De hecho, suponen el 90 por 100
del y de la inversión directa en la región.
Por eso nos parecía que, aunque fuera una muestra,
que no integra todos los países de la zona,
pero sí que podía ser interesante, como bueno,
como objeto de estudio de la cuestión
y ya simplemente en la inspección de los datos,
nos nos muestra abonadas, pautas interesantes.
Por ejemplo,
vemos como la distribución de los flujos de inversión
en el periodo que nos ocupa en Latinoamérica.
Pues presentar bastante heterogeneidad,
pues somos fácil, como por países
hay algunos que realmente podamos llevar el gato al agua
y otros que tienen menos actividad pero que también son relevantes.
Por ejemplo, en el caso de los países de origen,
la inversión, estaríamos hablando de los machos
o sea de los las barras en rojo y ahí los países predominante
estarían.
Chile, méxico, brasil y argentina,
y luego, en los países destino de los países
que atrae más inversión directa con las barras azules,
estaríamos también hablando de Brasil,
pero en este caso seguido por argentina, chile, y méxico;
y otra serie de actores que tienen alguna participación en el proceso,
pero ya con cantidades porcentuales menos importantes.
Respecto a un primer vistazo a los datos de acuerdos de inversión
y flujos de inversión, aquí representamos en este gráfico,
en artistas, el número de acuerdos,
inversión que tiene cada uno de los países
y en ordenadas los flujos de inversión que atraen,
y vemos cómo a primera vista no podemos hablar
de una correlación positiva,
que sería lo que a priori podríamos esperar.
De hecho, si intentamos ajustar una función lineal,
hasta nueve puntos, lo que vemos es que la función
tendría una pendiente levemente negativa.
Denotando entonces una correlación negativa entre inversión directa
y acuerdos de inversión que en principio
no sería muy consistente bueno,
veremos que si analizamos esos datos un poco más en detalle,
sí que podemos dar la vuelta a esta conclusión.
Cuando tal marco teórico
empleado hemos trabajado con un modelo que se usa bastante
para estudiar tanto el lujo te comercio entre países
como la inversión directa, que es el modelo gravitatorio,
que tiene un nombre un poco pretencioso mi opinión,
pero bueno, esto es, por analogía con con la física,
porque la ecuación que describe en este modelo los flujos de comercio
es salvando las distancias parecida, tiene puntos de similitud,
con la tarea de la gravitación universal,
porque esta teoría que vamos a ver todo a raíz de la aportación de thing
Berga en el año 62 lo que dice es que los flujos comerciales
del país y al país jota, de notas por y griega
y j dependen positivamente del tamaño de los países.
Captado por el o en algún caso,
por la renta per cápita o por la población del país,
y presentan una congregación negativa con la instancia;
entidades paraísos y jota simbolizada?
Por esa distancia de jota que aparecen en denominador
de la la expresión sea básicamente lo que nos dice.
Esta teoría es que el flujo,
los flujos de comercio entre dos países,
dependerán positivamente del tamaño a mayor tamaño,
mayor volumen de flujos,
pero dependerá inversamente de la instancia.
Cuanta más parados en estos países menores
serán estos flujos.
Esta ecuación posteriormente se ha enriquecido con otras variables
y podemos encontrar modelos gravitatorio aumentados,
que incluyen también,
pero sí de la estabilidad macroeconómica y política
en el país, destino de los flujos,
algunas medidas de integración comercial o también proxys
que captan los costes relativos de los actores.
Esto está este marco teórico
que surgió en el ámbito del comercio.
También se ha trasladado al ámbito de los flujos de inversión directa
con con éxito,
y ya se ha utilizado también para como marco teórico
de análisis empírico de estos, sí josé entre países.
En este caso la intuición es bastante parecido al caso anterior,
lo que establece la teoría de los flujos de inversión directa
entre dos países y j donde y está el origen
y el destino estarán positivamente correlacionados
con el tamaño de los países una vez más o que per cápita o población
en este caso serena tan pobre y griega
y dependerán negativamente de dos conjuntos de variables.
Por una parte, las resistencias multilaterales
y por otra parte la distancia voy a detenerme un momento
en comentar que son estas variables.
Por una parte las inversiones directas
van a estar negativamente correlacionados
con las resistencias multilaterales.
Bueno, este nombre,
que en su ascienden poco intuitivo lo que intenta recoger
son algunos afectos que pueden hacer actuar
sobre los flujos de inversión directa de los países, si j,
pero que no dependen de los precios de cuotas,
sino que se generan en el resto del mundo, por ejemplo,
a través de que los costes de productos
producidos en terceros países y, y en suministrados al país,
si o el país cuota, pueden ser esos tipos de variables
también pueden ser barreras que existan a la y y la interacción
con otros países y básicamente aquí el signo que esperamos
es el negativo en el sentido de que si las resistencias multilaterales
son más altas,
si recogen, por tanto, una facilidad de acceso,
dirijo tareas todo el mundo más alta.
Entonces los flujos entre y jotas serán menores,
porque supongamos dos países y j que están a 1.000 kilómetros de distancia
pongamos estos países se empleo en un primer escenario
sitúan en Europa, bueno, pues las flujos de inversión
entre el país y el país.
J dependerán de las variables que hemos apuntado positivamente,
de su tamaño y rápidamente de su instancia.
Como comentaremos en un momento,
serán los que los que sean ahora bien,
pensemos en que ahora mismo esos países se trasladan
en un experimento a Marte o a unas islas del pacífico,
y resultan ser muy distantes a todos los todo el mundo.
Bueno, sí lo demás, sin igual, ceteris paribus,
en este caso los flujos de inversión en sus países serán ahora mayores,
porque el resto del mundo está más aislado, está más lejano,
está más difícil de acceder.
Por lo tanto, incluso manteniendo las variables de tamaño,
de distancia geográfica,
etcétera, a mayor aislamiento de nuestra del mundo,
mayor interacción habrá entre din j.
Bien, pues esa idea,
esa que pretenden captar las asistencias multilaterales,
como digo, generalmente construidas como inicios de precios
para los países y j y la última variable que aparece ahí
en el denominador.
Se omega y j lo que nos va a medir la distancia,
como ocurría cuando hablo.
Gravitatorio para el comercio también en sentido amplio, o sea,
no sólo la distancia en kilómetros, que también,
sino otras accidentes geográficos o históricos,
como puede ser que dos países sean contiguos,
que tengan un idioma común
que hayan pertenecido al muy suelen periodo colonial, por ejemplo,
o también otra serie de mecanismos institucionales que puedan favorecer
o entorpecer el flujo de inversión como por ejemplo acuerdos comerciales
acuerdos de inversión etcétera bueno esta va a ser básicamente
la especificación creamos seguir.
En cuanto a las variables introducidas, pues vamos a trabajar
con muchas otras que son típicas en esta literatura bonita
estimar una capacidad en base que sacó de ahí con el número 3,
donde la variable dependiente para nosotros
los flujos de inversión directa de y Hadj
en el momento tiempo que volvemos una dimensión de paneles,
y lo vamos a relacionar con una serie de variables.
Bueno, antes de referirme a las variables
quiero hacer explícito el tipo de estimación que utilizamos,
que va a ser una estimación por eso siendo máxima verosimilitud
de paso, que es un modelo que bueno, defendido sobre todo.
Por tanto, si las tenéis,
qué es especialmente idóneo para los casos?
En que puede haber muchos de los los datos,
como puede ser nuestro nuestro caso concreto.
Por qué?
Porque nosotros
lo que estamos utilizando como variable dependiente
es ojos de inversión, por ejemplo, de Argentina y Colombia
para el año 95; Argentina, Colombia para el año 96, etc, etc,
y es muy posible.
De hecho ocurre que quizá en el año 95
no ha existido flujos de inversión entre Argentina y Colombia
y así sucesivamente entre todos los pares de países
en los estamos.
Esto lo que quiere decir es que va a existir muchos ceros
en la variable dependiente de nuestra base de datos
y claro, esto nos va a traer problemas y lo que pretendemos
es ajustar un modelo niña lineal después de tomar logaritmos entonces
para salir al paso de este problema, con los celos santo Silva,
ahí tenéis preconizaron el uso del esta estimación alternativa
por máxima verosimilitud, que luego ha demostrado ser bueno,
método adecuado porque proporciona estimaciones consistentes
y eficientes en el tipo de muestras
que que nosotros hemos empleado pasando ya entonces
a la a las variables, todos incluido.
Primero estas variables de tamaño
de los países origen y destino y j bueno,
en nuestro caso hemos utilizado esta per cápita.
Recordemos que estas variables, por una parte,
aparecen en el numerador del la ecuación gravitatorio
y, por otro lado, eran importantes para señalar la existencia de pautas
de inversión horizontal entre las multinacionales
y también hemos añadido otra variable que suma del de los países
que integran un acuerdo comercial con la idea de captar
este posible excepto de plataforma de exportaciones, que por ejemplo,
Colombia quiera establecer una multinacional en mercosur
Argentina, para poder de Argentina atender con facilidad
y sin aranceles a los otros países de mercosur.
Pues esto lo hemos medido a través de la variable,
su súper índice ría, hemos incluido también variables
que captan la dotación relativa de los factores
y el coste de los inputs, dos variables en concreto
es explicaré un poco más dentro de un momento
hemos incluido otra variable para adaptarla posible,
falta de estabilidad macroeconómica e institucional
en el país de destino.
Hemos utilizado un indicador de Dios como político publicado
por la Universidad de un sonido, el Banco Mundial,
que capta varios aspectos de la gobernanza de los países
y que puede ser adecuada para medir esta acepta.
Hemos introducido también
esas variables que aparecen en la ecuación gran rotatoria,
en este caso Ana, el denominador en concreto,
la instalación km y también la posible contigüidad
medida por una variable.
También puede tomar los valores prudencia
y obviamente hemos mentido también.
Estas variables, que son un poco
el objeto más inmediato en nuestra investigación
sea la existencia o no de acuerdos comerciales
y la existencia o no de acuerdos de inversión.
Bien, en este tipo de cuestiones es conveniente
tener un poco de cuidado con los efectos su hijos,
porque la literatura básicamente también distingue dos tipos
de defectos que se pueden meter así y los primeros trabajos,
pues empezaron, empezaban a utilizar efectos fijos estándar,
por así decirlo,
no los que se utilizan en la mayor parte
de las agresiones de modelos de panel con efectos fijos,
o sea, efectos de tiempos de países de origen y de país de destino,
pero más tarde otros autores, en concreto el grifo mayor,
por ejemplo, en argumentario en que los efectos de interacción
entre unos países son también importantes
y que de algún modo pueden captar esas de estudiar
multilaterales que decíamos hace un momento
que pueden ser importantes, dejándolos los las unidades
de producción en el resto del mundo y los de los países y j
entonces en concreto, e del informe de mayor,
lo que aconsejaban era incluir tres tipos de efectos fijos,
un efecto fijo por parte del país,
o sea, al de país, y j,
origen y destino de la inversión le asignamos una lámina.
Luego otro sector dijo para el país de origen,
pero permitiendo que varía en el tiempo y otro factor de otra
del país de destino que también puede tener variabilidad
en el tiempo lógicamente tenemos que tener cuidado,
puesto que estamos introduciendo variables que tienen una dimensión
y jota,
pero sin modificaciones a lo largo del tiempo,
esos efectos de interacción por pares de países,
y eso quiere decir que en este tipo de estimaciones
no podremos incluir los otras variables como por ejemplo
la la distancia o la continuidad que sean bilaterales de dos países
y que no varien en el tiempo.
Entonces teníamos problemas de múltiple linealidad
entre las variables y con respecto a otras variables importantes
en las ecuaciones que acabamos de ver para captar la dotación relativa
y el coste de los factores hemos incluido dos variables,
una parte el diferencial de la dotación factorial
entre los países y j en el momento te he definido
como la diferencia en los logaritmos de.
La ratio capital trabajo para cada uno de los países
la inclusión en aquí es que si el país j país de destino
de la inversión es abundante en el factor trabajo.
Eso quiere decir que la magnitud de esta variable será elevada.
Esa se abaratamiento del del factor trabajo
a que hará inversión directa.
Por lo tanto, lo que esperamos ahí con respecto a esta variable
es ver un signo esperado positivo si existe esa correlación
entre una dotación factorial, adecuada en el país de destino
y la inversión directa, y, por otra parte,
una segunda variables en diferenciar en el coste laboral
que lo que mide es la diferencia de precios entre y j
medido como el partido por el empleo sea una una magnitud que sería
aproximadamente igual al que podría ser el coste laboral medio.
En este caso, la intuición también es similar,
o sea, si el país cota tiene unos costes laborales
más baratos,
entonces la variable necesitará un valor más alto.
Un significará que se atrae más inversión directa
y, por lo tanto, el signo esperado es también positivo.
Tiene.
Respecto a los acuerdos comerciales o de inversión,
hemos trabajado en primer lugar con variables para Mercosur y Aladi,
unas variables nos dan nominado simplemente mercosur
y alarguen sin más que son variables amigos
que toman el valor uno sí y jota pertenecen a Mercosur o Aladi
y 0.
En caso contrario,
y así una posición esperado expositivo, sea dos países,
pertenecen a Mercosur o si dos países pertenezcan a la,
y se espera que el flujo de inversiones
entre ambos sea mayor, pero hemos querido cantar también
otro, excepto el llamado el centro de desviación del comercio,
que también se puede aplicar a la inversión directa
que lo captamos a través de una variable
que llamamos jugar Mercosur, Iguana,
al que se refiere a forma un poco distinta.
En este caso también es una variable dicotómica, 1, 0,
pero tendrá el valor 1.
Si el país jota pertenece a Mercosur,
pero el país y no pertenece a Mercosur
lo que intenta captar es el fenómeno por el cual si jota
está dentro de un acuerdo comercial,
en este caso Mercosur, pero hoy no lo está entonces
es muy probable que j está recibiendo mucha inversión directa del texto.
En los países, en el bloque comercial,
lo que por cierto,
se captaría con la variable mercosur a secas acabamos
en su y, por lo tanto, que no reciba tanta inversión procedente
de ir en este caso.
Entonces la insigne esperado,
la variable jugando al cónsul será negativo
y también hemos definido la mesa variable para Aladi.
También captamos el y el posible efecto
de los acuerdos de inversión por dos variables.
Una que pretende simplemente medir la existencia de un acuerdo
entre el espacio.
Si jota será también nada mi que vale uno si hay un acuerdo de inversión
entre y jota en el momento del y otra variable
que lo que pretende es medir la calidad del acuerdo
y hasta quedará
hasta que hasta qué nivel ese acuerdo proporcional realmente protección
a los posibles inversores que estén considerando este país.
Hemos elaborado una variedad que pretende medir
no solo la existencia del entre y j
sino también la calidad que presenta ese acuerdo de inversión.
En particular lo que hemos hecho es.
Hemos analizado los acuerdos, indemnizando la la operativa
que prevén en 14 indicadores que hacen referencia a distintos aspectos
en la actividad de las empresas.
En el país de destino, como pueden ser, pues requisitos
para el establecimiento de la empresa extranjera,
requisitos para la posible transferencia de fondos
o de beneficios al al país de origen
de la inversión que me cansé un mismo.
Se utilizan para resolver las disputas entre empresa y gobierno
del país, que está previsto relativo a la expropiación,
si es posible o no, bien así hasta 14 después lo que hemos hecho
es dar un una puntuación de cero a uno a cada indicador
en cada uno de los 14 apartados, de modo que el uno
sea la máxima protección al inversor.
Finalmente, sumamos los indicadores dando un peso relativo igual
porque no estamos en condiciones de decir si algunos indicadores
estos son más importantes que otros,
y hemos normalizado el resultado a uno de lo
con lo cual tendremos un índice entre cero 1,
que cuanto mayor valor alcanza más protección al inversor
estará reflejando para este país.
Eso quiere decir que el signo esperado
en esta variable será positiva,
porque si el índice tiene una mayor protección
al inversor, pensamos que serviría para atraer más inversión directa.
Bueno, hemos calculado el valor del índice para los países,
usted la muestra y 2,
para los acuerdos que tienen establecidos
y nos da que la mediana está en el 68,
cuestión relevante para lo que veremos más adelante.
Bueno, estamos ya en condiciones de pasar al a los resultados.
Esta tabla reflejan los resultados de una estimación
con los efectos fijos que podríamos llamar estándar,
o sea, entre los hijos de país y de tiempo realizada por el método
de pasando además una verosimilitud y con las variables
que acabamos de comentar.
Irnos, que ya hay resultados interesantes.
En primer lugar,
esto es esas variables que captan el tamaño de los países,
y esta posible motivación horizontal de la inversión,
de los que tiene signo positivo, son significativas, al 99 por 100,
tiene una magnitud bastante alta y cercana al 1,
lo cual está en consonancia de la literatura señalando.
Así que si dos países son más grandes,
tendrán ser, habrá más probabilidad
de que haya tránsito de flujos de inversión,
entre ellos existe.
Bueno, pensamos que hay que sí que hay una cierta evidencia
a favor de su efecto.
De plataforma de exportaciones en la inversión,
que comentábamos antes, porque la pero sí de este efecto,
la variable, sumar, el del de los países
en el acuerdo comercial también es significativa,
aunque el 95 por 100,
tiene un coeficiente bastante de magnitud bastante alta
y mucho canal del casco anterior, hacer ocho o, o sea,
que sí que parece bueno los datos nos parecen decir
que, efectivamente el tamaño de los países importa,
y que el hecho de poder acceder a un acuerdo comercial situándose
en uno de ellos también ha traído, sean directa en lo que respecta
al a la motivación vertical de la inversión,
o sea, esas variables,
que recogen del coste relativo.
De los inputs,
tenemos que decir que la primera de las variables que definíamos
la dotación relativa de factores presenta una correlación positiva
y significativa para los países de la muestra,
con unos coeficientes en torno al 10.
Sin embargo, esa es una variable que definíamos
que medía la diferencia en la dotación fakes general,
pero a través del diferencial del coste de los factores
es solo significativa,
el 90 por 100 presentado un coeficiente bastante más pequeño.
En torno a tres o cuatro pensamos que sobre todo esto se puede ver
a que estaba variable.
Quizá no capte con mucha precisión el efecto que estamos buscando,
sobre todo en el caso de países en desarrollo,
como son los componentes de nuestra muestra,
y quizá la variable tiene bastante ruido
y que por eso no permite apreciar este efecto con tanta precisión
como como la otra variable.
De todas formas sí que parece los datos
parecen sugerir, que sí que existe también
ese esa motivación vertical en la inversión
y, por tanto, esa esa ese impacto positivo de unos factores más baratos
como en la posible inversión que acude a un país en lo relativo
a los las variables que más interés tienen para nosotros.
En este trabajo vemos que en primer lugar
la variable que capta la existencia de un acuerdo comercial
entre los países y jota es positiva, significativa al 95 por 100
al nueve por 100 perdón
y luego tiene un una magnitud del estimado que es bastante le gusta
a la introducción de otras variables,
ya las la especificación ligeramente diferente
en otras ocasiones sea.
Lo que estamos diciendo en este gráfico
es en este cuadro es que todas las estimaciones parecidas
pero no incluyendo todas las variables
a la vez para evitar la posible político linealidad,
sino con especificaciones un poquito de vista de los distintos modelos
dos tres cuatro cinco etc la variable a la pregunta también un signo
positivo, pero el tamaño del estimado es bastante más pequeño
que en el caso de mercosur y la significatividad
también es más pequeña en ningún caso sigan donde nueve por 100,
hostigando a cambio entre el 90 90,
95 en la existencia de acuerdos comerciales
un perdón de inversión presenta asimismo signo positivo,
con una magnitud del estimado al que estaría a mitad de camino
entre Mercosur y al agrari, lo cual ya hay.
Es algo sorprendente,
o sea, que la asistencia acuerdos de inversión
no sea tan eficaz como mercosur a la hora de atraer inversión
es un resultado que, bueno, que ya apuntamos,
que es interesante, y, por otra parte,
de esta variables no menos significativa que me construir,
porque solo lo es al 90 casi todos los casos,
excepto en alguno que sí que es significativa, al 95 por 100,
el índice de calidad de los acuerdos que hemos establecido
también presenta signo positivo indicando que acuerdos
que protegen más a los inversores, atraer más inversión directa,
pero también con un valor del parámetro
relativamente reducido,
menor que el de mercosur y significativo, solo al 90 por 100.
Finalmente, y la falta de estabilidad macroeconómica
en el país de destino, vemos que es perjudicial
para los a la hora de atraer inversión directa.
Lógicamente, la inversión se mueve también
buscando estabilidad macroeconómica y regla lascas.
La gobernanza del país de destino,
y esto lo vemos porque la variable presentaba un signo negativo
y es significativa, al 99 por 100.
Hemos probado también con una ocupación algo distinto,
o sea, introduciendo estos efectos fijos alternativos.
Con efectos fijos por pares de países y catalanas,
existencias multilaterales y vemos que los resultados
son similares a los que acabamos de comentar,
o sea, la parece usar robustos a el empleo
de unos u otros efectos fijos,
aunque demostró por ejemplo ahora mismo en este caso
el valor del coeficiente para el caso de mercosur
es algo más pequeño que en el caso anterior,
pero sigue siendo significativo al 90 por 100
de las variables presenta signos y niveles de significatividad
que son bastante parecidos.
Al caso anterior hemos pasado también tratando de ver
si el hecho de que los acuerdos de inversión
sean más o menos proclives al investor,
al inversor.
Eso puede influir en los flujos de inversión
y entonces, por un lado, no atiende las especificaciones;
en primer lugar, los valores del índice,
que sean menores transmedia, en otros 68,
por otra parte, los son mayores que la mediana,
y hemos visto que efectivamente hay un efecto diferencial
de unos y otros mundos.
Greta los acuerdos de inversión que estén,
que conocieran un grado de protección al inversor escasa.
Por qué no dejen la carrera
o porque permitan excesivas expropiaciones?
O porque imponga muchas trabas.
El funcionamiento de empresas extranjeras, bueno, en este caso
no sirven para atraer inversión directa, o sea,
no tienen impacto sobre los flujos de inversión.
Sin embargo,
aquellos acuerdos que alcanzan un puntuación en nuestro índice
de más de 68 más mayores que la mediana,
entonces sí que demuestran la existencia de un vínculo
con la inversión directa, aunque solo al 90 por 100
del significatividad, cuando intelección,
cuando interaccionamos el y los la existencia acuerdos comerciales,
cuando con el índice de calidad de acuerdos de inversión vemos
que existe un efecto interesante.
De hecho, la interacción de Mercosur con el índice es positiva,
es significativa, al 99 por 100.
Sin embargo, vemos que en el caso
de la interacción tiene el signo correcto positivo,
pero no es significativa a los valores estándar convencionales.
Otra cosa que nos preguntábamos, y esto se ha puesto de la tabla 3,
es si el efecto de los tratados de inversión
pueden dar un ejemplo diferencial,
no solo por la propia estructura del tratado,
sino también por el.
El país de destino de los ojos fondos se aprueban los países signatarios,
para ver si esta hipótesis es correcta, a la que hemos hecho,
es dividir la muestra en dos su muestras clasificándolos
países por grado de desarrollo.
Arroyo.
Así hemos considerado, por una parte,
aquellos países que tienen un grado de desarrollo
más elevado tienen niveles de renta media alta
como por ejemplo son argentina brasil costa rica y Chile
y por otra parte muy separado
aquellos que tienen un nivel de renta más más bajo,
como pueden ser Bolivia, Colombia.
Cuál, cuando y debe usted,
efectivamente hay otras heterogeneidad.
Si consideramos estas dos muestras en el caso de los países holanda
alta, que son los situados en la parte izquierda de la tabla,
vemos que Mercosur es positivo y significativo,
que esto da también para el caso de los de los países de renta baja.
Aladi presenta un coeficiente algo más elevado en el caso
de los países de renta alta, y observamos también
que la existencia de acuerdos es significativa y positiva
en el caso de los países de renta alta,
pero no lo es en el país,
en los países de renta baja indicando,
así que quizá estos acuerdos se llevan a cabo por países
que todavía no alcanzan un grado de desarrollo sustancial,
pues entonces tienen presentándonos te diría cara
a posibles inversores foráneas.
El también es diferencial el ejército del índice.
El índice presentase un en positivo
en ambos casos, que es lo esperada, pero es significativo al 95 por 100
para los países de renta media-alta,
y presenta un valor del estimado de ocho con 4;
sin embargo, presenta un una magnitud de parámetro
más pequeña para el caso de los países de renta baja,
y eso es significativo al 90 por 100 para países de este tipo.
El tiempo.
Por otra parte, la calidad del inicio
también presenta aspectos diferenciales
en una y otra muestra para los países de renta media
-alta, incluso un índice, o sea, un un acuerdo de inversión
que no confiera mucha protección al inversor,
por un valor del índice menor que la mediana, pero 68
será todavía significativo a la hora de atraer inversión,
aunque al 90 por 100 esto es la renta de los países de renta media
-alta.
Sin embargo,
en los países de renta media baja nos debe un efecto significativo
en la inversión y, por otra parte, del aquellos tratados
confieren más protección al inversor con valores mayores,
que la mediana.
Son significativos al 95 por 100
en el caso de los países de la banda alta, y solo al 90 por 100
en un caso.
Para él la muestra de países de renta baja.
Con respecto a las interacciones entre tratados comerciales
y tratados de inversión,
también vemos algún efecto diferencial.
En algunos casos, en el efecto es igual homogéneo entre muestras,
como en el caso de mercosur,
cuantos interacciona con valores del índice elevados.
Sin embargo, curiosamente, la interacción de Aladi
por el índice de protección al inversor
en los acuerdos no es significativo en los países de renta más alta
y sí que lo destaco solo al anda por 100 en los países de renta
más bajo hemos incluido también en unas especificaciones
retardos de las variables que captan los acuerdos de inversión
y los comerciales.
Aquí lo que pretendíamos era captar un posible efecto que a veces
se ha encontrado en la literatura,
es el hecho de que los acuerdos de inversión
y de comercio no tienen impacto solo en el año
y de que se trate cuando se firma el acuerdo,
cuando entran entrenamientos,
sino también puede tener efectos en el medio plazo.
Hasta cinco años encontramos nosotros en concreto
porque las variables conectar dos nos aparecen como significativas,
al 99 por 100 en el caso de mercosur,
al solo 90 por 100 de la casualidad de la ley,
y en ningún caso intermedio, significativas no.
Agradezco por 100 en el caso de los acuerdos comerciales bueno
resumiendo ya para no aburrirlos demasiado.
Podemos establecer ya una serie de conclusiones
que, a nuestro parecer, presentar esta investigación empírica,
los datos, nos sugieren que Mercosur es más eficaz
que un acuerdo de inversión a la hora de atraer inversión directa
de otros países.
Incluso si controlamos por la calidad del acuerdo de inversión,
no obstante, tenemos que distinguir también en por muestras de países
de destino a la hora de calibrar estos conceptos.
Lo que hemos visto es que los efectos de los fondos de inversión
no son significativos en los países de renta media,
sin embargo sí que lo son en pareces de renta media alta.
Por otra parte, hemos visto que en igualdad de condiciones
para que acuerdos de inversión que sean más cocina,
más protección al inversor, presentan mayor correlación positiva
con los acuerdos perdón con la inversión atraída,
pero el efecto solo marginal
y finalmente, vemos que tanto la introducción de efectos
la interacción mercosur por el efecto del bid
es una correlación positiva y significativa con la inversión,
como también los efectos de los retardos,
es positivo indicando así que los acuerdos
tienen un efecto gradual en la atracción de ojos.
Finalmente, con respecto a eso que llamaba bueno asunto relacionado,
aunque no sea el objeto más inmediato, que es el tipo de perfil,
adopta la inversión directa.
En el caso de la muestra que nos ocupa,
pues en realidad nuestro análisis
sugiere que hay elementos de los dos perfiles.
Por una parte hay elementos, el la inversión horizontal,
porque el tamaño del mercado para usarlo, levante,
pero por otro lado el coste de los impulsos también lo es;
por lo tanto, también la inversión vertical
puede tener bueno puede ser importante en los tramos
y finalmente, ya para terminar y simplemente para esbozar
un pues una posible dice la trabajémoslo sumida nos
quedaríamos con lo que han mostrado los datos de, en el sentido
de que Mercosur parece más relevante que al año
y que los propios acuerdos de inversiones a la hora de atraer
inversión y los acuerdos de inversión pueden ser eficaces,
pero solo si reúnen algunas algunos requisitos.
En primer lugar,
si el acuerdo es simplemente aprendes pro inversor.
En segundo lugar, si existe ya un nivel de desarrollo
en el país de destino y, en tercer lugar,
si hay una interacción con acuerdos comerciales.
Bien, pues esto es lo que nos quería comentar
y ya estoy a los tres posición para para comentarios que tengáis
o preguntas.
Muchas gracias.
Muchísimas gracias.
Gracias a ti por por todo y por toda la exposición.
Importune por tu trabajo y bueno, compañeros,
ahora se abre un turno de preguntas, preguntas nuevos.
Me pidáis la, la mano levantando la mano blanca;
una cosa en la pantalla.
Todavía está compartida tu pantalla, a ver quieres mantener eso
o dejar quizá la que dejará el documento.
El documento se vuelve a los mundos, era mejor en algún momento sí?
Pues saber mientras la hubo ahí haciendo,
si alguien quiere ya ir dejando alguna pregunta.
Bueno, voy a empezar yo preguntante una cosa blanca
puedo decir, tengo prefiere eso sí?
Sin vamos terminar mirando mirando la.
Bueno, espero allí la mano por aquí.
Manuel José María que es el ha preguntado luego,
yo hago mis preguntas al final, si les parece, no sé María José María
es que es que aquí tengo un abreviatura.
Sí?
sí soy yo ah pues nada José María gracias blanca
muy muy interesante interesante yo sobre todo tengo muchas dudas
me lo imagino que se cubren de poderlo saludar, pero bueno,
tiene mucho que ver con que me incorporaran contar
mi línea ya había explicado.
Yo no entiendo lo del cual son, sí porque y es.
Si el tema es que puede ser, es si es caos,
pero puede ser cero en muchos casos porque vale, vale es esta,
vamos a ver, es la el flujo de inversión en dólares.
Se ha movido entre Argentina y Chile, por ejemplo en un país 95
consideréis continua consideráis, como nunca es venta,
si es que muchas veces presenta ceros,
porque a lo mejor no ha habido flujos entre Argentina y Chile
para el año 95.
Si el caso es.
Esos esos modelos hay dos alternativas,
uno que, que mires entre países, si sí y mucha dispersión,
porque si tienen mucha dispersión paso no sabe cómo,
el cual son la blanda, caracteriza toda la distribución,
y es la medida crianza.
Si hay un sobre dispersión,
entonces has de utilizar algo generalizado de quasso,
un haz, aunque sea negativo o algo así;
pero entonces yo miraría la dispersión,
dado que los países son muy heterogéneos,
la habrá y en ese caso digamos,
en cualquiera de los dos casos esto cae dentro de unos modelos
que se llaman, si no infle y es decir,
aquí no tanto, te preocupa explicarlos,
pero sin controlar los tiros exacto.
Eso es entonces sobre dispersión y más si lo infle
y tienes vino miles negativos con con inflación
desde los digamos ya ya si quieres ir
en poco más tengo otro nombre sobre los ceps,
que yo creo que debían ser dinámicos,
porque ahí ni los países aprenden ayer algo y salvo que tuvieras
que hay unas sucesiones no explicadas casi aleatorias,
de positivos y ceros si sino las hay,
es que ahí hay aprendizaje.
Entonces, posiblemente el efecto
en el modelo gravitatorio de del vecino es un efecto dinámico,
pero eso es probar ahí cosas y luego me preocupan dos cuestiones.
Pero bueno, al menos quiero decir la política gris
y las leyes y todas estas variables que me temo
que tienen mucha colonialidad; así; si uno quita la política bis,
subsume el efecto ley y viceversa que o dicho
de otra manera que no tengo claro que mide la política,
pero por qué no conozco y seguramente y soy analfabeta Luis,
ir abordan cuestiones; es más de filosofía.
Tú estás tratándoles.
Ajustan un unos efectos causales de unos marcos regulatorios
que se están produciendo en distintos momentos
en distintos países y 6,
si bien entonces si quieres estima efectos causales
coges y ya saben si hasta el momento en que se producen
en un país y en otro que sea similares o en un sintético
de este puedes construirlo, con varios.
Los las tendencias.
La inversión extranjera directa son similares.
Si lo son en donde se ese efecto regulatoria tendrá un efecto causal
sobre el país donde se ha firmado y no en los otros,
y mira si las tendencias a partir de ese momento
son desiguales, lo que hacían esta gente,
Alberto, Abadi y, y este otro chico, con el terrorismo, el País Vasco,
los efectos en otros sitios donde no ha habido terrorismo
y cuál es el impacto y en el producto interior bruto,
es decir, el método,
este de los de los controles sintéticos, cuestiones,
ser un control sintético.
Si de fijasen, costarían, pues no.
Hay un país como está bien,
pero puede haber una media de países
para los cuales no se había firmado un acuerdo en Costa Rica
sí y que en el tendencias paralelas previas sean similares,
y entonces eso tiene el efecto causal,
haber firmado el acuerdo en ese momento en ese país,
porque si no hay mucha confusión sobre el hecho
de haber firmado diferentes acuerdos en diferentes países
en diferentes momentos, pero esto es filosofía,
simplemente simplemente tengo muchas más teorías de Bilbao, gracias,
María Blanca quiere responder ahora o al final,
como quiera es si gracias.
Si es ahora muchísimas gracias María de, tomaban nota
y y hablaré con mis autores,
porque efectivamente está sugiriendo cosas muy interesantes
y que pueden mejorar mucho el trabajo.
Si te diré con respecto al tema de las cuestiones,
que es tu preocupación con el método de pasan,
hemos realizado las estimaciones también con efectos fijos,
o sea, por mínimos cuadrados, y los casos ya bastante similares,
o sea que en ese sentido pensamos que nos dan miedo
que utilizar el paso entre bueno evidentemente
todo el mundo mata econometría o sea que tendrán usted a lo mejor
replantearnos este asunto y sobre la además, efectivamente.
Muchísimas gracias.
Son sugerencias muy buenas y efectivamente,
estas y otras que tengas por ahí?
Pues las agradezco muchísimo porque pueden no cerrará mucho
el trabajo.
Han perdido la palabra,
también había Julio te disposición nuevos
de algunos días a todos y enhorabuena blanca por tu exposición,
que ha sido clarísima, y te felicito por ello,
porque ha sido muy fácil de seguir y muy ilustrativa.
Yo, como saben, yo estoy investigando temas de digitalización.
Entonces tenía un de consultas relacionadas
con el modelo gravitatorio,
que me parece un modelo muy interesante
para también está aprobarlo a otros flujos en otros entornos.
Entonces el tema de la distancia,
que tal y como lo plantea es que no preguntó.
No se quedaba un poco pobre porque ahora puede haber muchos más factores
que influyan en esa distancia, no solo cultural o lingüística,
sino por ejemplo, el tema de la temas de conectividad digital
hace que que esa distancia física se desvanezca porque estamos hablando
ya de mercados digitales, flujos digitales.
Entonces cómo ves que eso podría afectar los modelos
en el mundo digital que quedando todo el tema
de las transacciones entre países,
etc, etc. Y la segunda cuestión sería.
Es un modelo que parece muy interesante
y que podría ser extrapolable o, pues yo aquí vías de investigación
en otros ámbitos, plantear modelos gravitatorio,
por ejemplo en flujos de información;
avales en temas digitales en sí mismo.
Entonces como recomendarías a lo mejor
aprovechar de una forma original este tipo de modelos,
gravitatorio pues un poco en otros tantos, como digo por ejemplo,
en el mundo digital, muchas gracias Julio por la obra,
sin por tus preguntas.
Claro, son preguntas ostente complicadas las de José María.
No tengo así buenas respuestas.
Hombre, si te digo que la limitación que tiene este país, pero bueno,
aunque muchas es que hemos procedido con datos agregados,
no tenemos desagregación por sectores
y yo no sé si lo que tú estás teniendo quizás debería más
y trabajamos con con flujos más desagregados
con un nivel de desagregación un poco mayor
que la que estamos manejando.
El problema es que hasta donde nosotros sabemos
todavía no hay datos fiables de inversión directa
externa por sectores hasta esta vemos cómo es posible
que haya ya y no lo sepamos
o bien que estén ya apunta de salir.
Esto sí que se ha empezado a hacer en modelos gravitatorio,
esa comercio hay un trabajo reciente de ello que es uno de los que
trabajan más en este ámbito y que realizaban una,
un análisis desagregado por sectores
y veían como los efectos tan diferentes,
según el sector de que se tratara, entonces,
si recurriéramos a ese tipo de desagregación,
a lo mejor veríamos algo muy diferente en el mundo digital,
como tú muy bien apuntas.
Entonces, yo trato una extensión muy interesante
sería ir hacia en esa dirección,
y esta es un poco también la respuesta a la onda pregunta.
Cómo cómo meter en el ámbito digital, en ese tipo de modelos,
pues yo creo que a mí se me ocurre así a bote pronto, es decirte
que esto lo tendríamos que mirar con un poco más de detalle,
buscando ya clasificaciones por industrias
y que si al día que tengamos esos datos
lo podremos medir un poco mejor, pero bueno,
seguro que podemos dar comentar ese tipo de cuestiones
y darle vueltas, a lo mejor se nos ocurría con una tentativa
para poderlo mirar.
Efectivamente.
Si alguna palabra pedida más no lo veo,
si alguien quiere intervenir,
pues solamente solamente levanta la mano momento
a José María quieres decir es más hombre equivoca sí ya mucho bueno
yo tenía blanqueados preguntas pero me parece
que ya he respondido a era,
pues, si este estudio que es hecho que me ha parecido entender
que afecta o está estar cogiendo datos, un poco
de toda la economía en su conjunto, sí bueno,
si valía la pena, si lo teníais, si tiene Implants,
habéis venta de la posibilidad de hacerlo por sectores o por.
Mismo no hay datos para poder hacer ese estudio tan detallado
de una manera sectorial, verdad?
Exacto?
Eso es, no tenemos los datos que nos permitirían los análisis.
Muy bien.
Luego mírame surgido escuchando de otra pregunta,
es que a mí me han visto de centro comentado alguna vez,
estos sabe gravitatorio?
Pues me estoy tampoco imaginación porque, bueno, pues me acuerdo
de mis cositas de física y esas cosas no.
En la fórmula que define el le fedea.
Imagino que esta fórmula que motiva que este modelo
se llame gravitatorio, no la Ley de importante
entre dos países aparecen solamente los productos interiores brutos
que se pueden ser.
Quitan producto por per cápita no, que aparecen el denominador
está a distancia que hay que a no es una distancia física
nada más.
Yo me pregunto, porque es que también en gravedad
pasa eso, no?
Que cuando cuando aparecen, por ejemplo, tres cuerpos,
ese influyen,
los tres entre, sí me pregunto yo no sé si el diciendo una tontería
o no,
pero en la inversión externa extranjera no interviene,
no puede intervenir también otro país.
Quiero decir, estás definiendo esa inversión
fijándote solamente en dos países.
No?
Imagino que saldrá pues una una inversión de uno en el otro,
pero también no lo sé; no, no merece la pena
considerar ampliar el modelo?
Pregunto para que pueda definirse a partir de.
Es que la impresión que hace hace que pueden hacer en Bolivia
también tiene alguna influencia con las puede hacer en Perú
o no?
Si esto que estoy diciendo
pues no merece la pena estudiar este tipo de relaciones,
eso no o sí?
Es muy interesante.
En tu pregunta
Alberto claro, nosotros medimos lujos entre dos países,
que hay dos elementos.
Esos países en la ecuación,
porque uno es el origen y otro es el destino.
Si metiéramos tres países ya no sé cómo podríamos durar esa relación
nos ha nos cómo podríamos introducir un tercer país
a no ser que el tercer país lo dejemos un poco en el barrio,
o sea, como diciendo no participan en la intercambio de flujos,
pero sí que de alguna manera altera las condiciones del resto
de los actores.
Sabía un poco lo que captan las especias multilaterales,
que ya están en el denominador de la ecuación sí;
pero ya te digo actuando.
El resto de los países,
como como parte del decorado parte del grado de pero activo exhaustivo,
que algo hace pero no son los protagonistas.
En la película que son el país emisor y el país receptor,
meter un tercer país como protagonista en estos momentos
no se podría hacer pero se puede usar tibiamente?
Bueno bueno, he contestado a lo que preguntaba!
Sí sí sí sí, perfectamente,
perfectamente sí en el la gravitación está está estudiando,
el problema de los cuerpos es considerar cuerpos diferentes
y ver cómo se mueven entre sí con la única influencia gravitatorio
de cada uno sobre todos los demás no
y ahí pues surgen por cierto,
es un problema que por lo que yo tengo en general no está resuelta,
tremendamente complicado, se trae equipos, también,
los genes generan un problema bastante complejo,
pero en todas estas medidas como perdona,
sí que añado que como sabes los economistas
siempre hemos ido por detrás de los físicos,
o sea que si esto es un problema complejo en física,
economía será triple complejo y hasta dentro de un de siglos
no podremos acometerlo.
Me parece, a mi mejor María tiene alguna idea al respecto?
Bueno, bueno, sí si una idea
se maría pongo la palabra.
La idea es es ese hacer estimaciones condicionales
de los países terceros, países con los que no tienen flujos
y países con los que si tienes flujos la única era el único riesgo
de hacer estimaciones condicionales es la endogeneidad de la condición.
Entonces hay que hacer 2, dos cosas, 1,
hacer las estimaciones condicionales
para ver si de verdad puede haber relaciones con terceros,
no captadas porque ya tienes variables que captan esas relaciones
en realidad.
Pero si hay relaciones adicionales no captadas,
entonces tienen que salir diferencias entre las regresiones condicionales,
no condicionales, y si eso salí así la segunda parte,
es decir.
Bueno, y esta condicionalidad.
Que impuestos endógena
o es o no es endógena y entonces contrastarla.
Pero no se me ocurre más.
De José María, bueno, compañeros, voy a no hay más palabras expedidas,
yo creo que al final pues hemos cada una buena
dedicados a este seminario.
Quiero dar hasta todas las gracias por estar aquí por venir,
por por asistir, por escuchar a blanca.
No sé si quieres añadir alguna cosa de última hora,
agradecer a todos por nuestra presencia y vuestra paciencia
y vuestras intervenciones.
Muy bien, nada decir,
o sea todos compañeras que os emplazo al siguiente seminario,
de investigación que va a celebrar la facultad,
que va a impartir Julio navío aquí en de aprovecho ya se lo diré ese día
expresamente le doy las gracias por haberse animado a participar,
participar que se va a celebrar el 20 de abril
si está ya anunciado en la página web de la la facultades, investigación
y dentro de unos días colgaremos también el enlace a la grabación
de este seminario para que esté a disposición de todos
y lo podéis ver a lo mejor perdonar
comentarios Julio soy a lo mejor hay que reajustar la fecha,
pero efectivamente destinada a lo largo del mes de abril en esta,
en esta convocatoria mensual
y hay que ajustar de arriba abajo las fechas,
pero será como decisiones.
Pues ahora muchísimas gracias.
Veamos en cuanto considerés, pero, bueno, pues muchísimas gracias
y animar a todos a que, bueno, pues, que existan,
asistir estos seminarios y también a invertirlos sería ideal,
pues poder recorrer, como habíamos dicho al principio,
todos los departamentos de la facultad,
para que alguien de cada departamento pueda impartir
unos un seminario y que vayamos viendo,
pues cuestiones en las que los compañeros de la facultad trabajan,
trabajamos en investigación.
Bueno, lo dicho muchísimas gracias a todos
y y especialmente quería blanca, gracias a ti por haberlo
la organizado y haber impartido un seminario tan interesante,
muchas gracias, una por 110 años a Dios.
Pura.