Un, si el siglo xx,
fue el siglo de los avances en ciencia y tecnología,
el siglo xxi debería ser el siglo de la responsabilidad social,
del compromiso para que el futuro sea más justo y perfecto,
pero lamentablemente todavía no hemos logrado gran cosa.
La reciente crisis sanitaria del código 19,
ha supuesto un antes y un después
en muchos sectores,
entre ellos el de las inversiones socialmente responsables,
que tendrán que basarse en una economía
todavía más sostenible de lo que lo hacen ahora,
y para ello la Unión Europea y España tienen programas de sostenibilidad
que buscan generar impactos positivos en la sociedad actual y futura,
bien, pues para hablarnos de las inversiones socialmente responsables
y de cuáles son las megatendencias en este terreno.
Nos acompañan hoy en sin distancias José Luis Herrera Ruiz,
que es analista financiero del banco de inversión global,
y Julio Moreno aragoneses, que es profesor de economía de empresa
y contabilidad en la UNED.
Buenos días a los 2.
Buenos días claras, días bueno, Julio,
explicarnos para empezar, que son las inversiones socialmente responsables
y en que se fundamental son aquellos realizadas en entidades
cuyo objeto social no incumple o interfiere
las finalidades éticas entendiendo parte
de esta como una mejora para la sociedad.
La inversión socialmente responsable
es aquella que incorpora consideraciones éticas sociales
o medioambientales a las financieras en la toma de decisiones,
lo que no quiere decir que estas inversiones
no tengan que ser consideradas como no rentables.
Al contrario.
La primera premisa de una inversión
es la rentabilidad sin rentabilidad.
Lógicamente no hay inversión.
Las inversiones socialmente responsables
son inversiones encaminadas a una empresa que acrediten
buenas prácticas en materia de responsabilidad social corporativa,
es decir, que cumplan con la.
Calidad de gestión y gobernanza.
Hay una correspondencia entre inversiones socialmente responsables
y responsabilidad social corporativa,
pero esta última
no la voy a comentar.
Hay dos hitos fundamentales que yo considero.
Uno es en 2005, donde se crean los principios de inversiones
responsables de la Organización de Naciones Unidas,
y otro hito, en septiembre de 2015,
en la asamblea donde se lanza la Agenda
2030 para el desarrollo sostenible, por tanto desde un punto de vista
de la economía de empresa, en inversiones o carteras financieras,
el objetivo es que cumplan con el medio ambiente
y determinados aspectos sociales
para que obtengan impactos positivos.
Las inversiones socialmente responsables,
han crecido en los últimos años de forma exponencial
a nivel mundial.
Bueno, en julio de esa es una muy buena noticia.
Y qué relación dirías
que tienen las inversiones socialmente responsables,
con lo que se conoce como megatendencias,
si las megatendencias tienen que dar soluciones
a los desafíos ambientales y sociales con las que se enfrenta el planeta,
entre estas, por ejemplo, la creación de ciudades más sostenibles
o una reducción de la contaminación industrial,
una de estas preferencias.
Hoy en día son fondos temáticos,
en cuyas carteras se encuentran participaciones,
como, por ejemplo, el cambio climático,
el envejecimiento y las energías alternativas.
Además, una de las premisas que tiene la Unión Europea.
Esta forma su economía en plenamente sostenible
y así producir un cambio del modelo social y económico.
Las inversiones que buscan megatendencias
deben saber cómo abordar estos retos de sostenibilidad.
Ojo, quiero decir que, aunque no todas las megatendencias
se basan en principios de inversiones socialmente responsables.
Otra cosa es que deberían ser.
Así que, salvo alguna excepción,
podemos relacionar las megatendencias con las finanzas sostenibles
si en cierto modo sí tiene que haber un gran reseteo
desde el punto de vista de entender las inversiones
y un cambio en el orden económico mundial, por ejemplo,
cambio de tendencias a futuro
como, por ejemplo, mayor atención de las inversiones
a las consideraciones medioambientales, sociales,
etcétera.
Debe existir mayor ponderación en lo social
y todo aquello que atañe al crecimiento de la demografía
y la mejora de vida de las personas,
como, por ejemplo el urbanismo de las ciudades,
la atención sanitaria
para nuestros mayores y mayor atención,
en este caso a la dependencia.
Bueno, en julio existe en nuestro país apoyo público
a la inversión socialmente responsable,
y si es así porque estaría justificado ese apoyo,
si el apoyo público es importante para todas las entidades
cuyo aporte sea la inversión socialmente responsable,
ya que incide directamente en los inversores.
Para ello debe existir una legislación favorable,
como ocurre en otros países de la Unión Europea.
Pongamos ejemplos, dimensiones socialmente responsables,
basando su rentabilidad en factores éticos, por ejemplo,
mejora de la calidad de vida todo el entorno en inversiones
que tengan relación con el envejecimiento.
Así es la salud en centros de acogida hospitales
centros de día mejora en la alimentación etc
por otro lado también tenemos la digitalización y la robótica.
Inversión en nuevos modelos de mejora a futuro,
como pueden ser Internet de Inteligencia,
Artificial, robótica, etcétera,
o bien la descentralización de la economía,
como la reducción del carbono, todo aquello relacionado
con las energías limpias como ahora,
pues conocemos todas las inversiones en coches eléctricos.
Los criterios de selección en la política de inversiones
se basan no solo en criterios de rentabilidad económica
sino también sociales.
Y medioambientales, el llamado es criminal o cribado;
el esgrimint de inversiones son estándares internacionales
y normas.
Si la empresa cumple, esas normas entonces es-invertir
-ble.
Bajo criterios de inversión socialmente responsable,
los elementos diferenciadores con un fondo tradicional son.
La-preselección de valores, invertir
-bles a partir de criterios de responsabilidad social corporativa,
como son los valores sociales, éticos y medioambientales.
No todas las carteras tienen los mismos criterios indicadores.
Según la profesora de la UNED, Marta -de la cuesta,
habría que distinguir, dos escuelas o dos enfoques.
El primer enfoque, el británico,
más partidario de utilizar criterios de exclusión.
Esto significa que se descartan inversiones en empresas
cuyos ingresos provengan de actividades
que entren en contradicción con la convicción del inversor.
Por otra parte, el enfoque americano,
más partidario de criterios incluyentes que evalúa las actitudes
y comportamientos de la inversión socialmente responsable
utilizando criterios pondera activos pero sin peso de excluir o incluir.
El estudio del profesor Luis Ruz,
catedrático de universidad de zaragoza,
afirma que las empresas que adoptan mejoras en inversión
socialmente responsable incrementan su eficiencia y, por tanto,
mejora su rentabilidad.
Es más, la mayoría de las inversiones socialmente responsables
superan la media de mercado.
Por tanto, podemos decir que existe una evidencia clara
que hay una correlación empírica entre desempeño social y financiero.
Otras inversiones demuestran que esa rentabilidad
se sitúa en línea con los fondos convencionales,
pero al ser una inversión ética son algo más aceptables.
Hay que distinguir también
entre las inversiones socialmente responsables,
cuyos productos se negocian en instituciones financieras formales
y no formales.
Los primeros son productos comercializados en la banca
convencional y los segundos son emitidos por las oenegés
y no están sometidos a la supervisión del banco central bueno julio.
Y cuál es la situación de la inversión
socialmente responsable en España
y también en comparación con el resto de países.
Si si hablamos de España,
nos encontramos una limitada gama de productos,
de inversión socialmente responsables.
Si lo comparamos lógicamente con el resto de los países.
En Estados Unidos hay aproximadamente
incorporados en la inversión socialmente responsable
un 13 por 100 de activos gestionados en el año 2020.
En Europa los países con una tendencia mayor
a la inversión socialmente responsable son.
Reino unidos suecia y.
Alemania, entre otros, como consecuencia de una legislación
favorable de estos tipos de productos de inversión.
En nuestro país hay factores de retraso,
como puede ser la falta de demanda en los inversores.
Siguen algo reacios a estos productos,
falta de cultura inversora financiera,
del ahorrador y sobre todo, de inversiones en acciones.
También error al pensar que los fondos de inversión solidarios
son fondos de inversión socialmente responsable.
Por otro lado, la información proporcionada al inversor es escasa.
También la falta de legislación y apoyo institucional
que favorezca a la inversión socialmente responsable
y también creer que las inversiones socialmente responsables
ofrecen una menor rentabilidad que, como vimos antes,
es un concepto erróneo.
Según el estudio de dispensats los fondos temáticos,
en España en 2020 invertían 6.845 millones de euros
en mejora de objetivos medioambientales y sociales,
como decíamos en lo relativo al bajo peso de estas,
las principales temáticas que refleja este estudio eran inversión.
Y siete por 100 en energías renovables,
un 27 por 100 en eficiencia energética,
un 15 por 100 en gestión de agua, un 12 por 100 en gestión de residuos
y el resto un 19 por 100 restante en transporte sostenible suelo
construcción etc bueno José Luis dirías que estos fondos temáticos
responden de alguna forma a las actuales megatendencias inversoras.
En primer lugar,
creo que es conveniente establecer la diferencia entre los fondos
y es r e introducir aquí en concepto de ese eje
y esa reacia alusión a la economía sostenible y responsable,
y ese g hace alusión a un análisis,
el análisis se llegó a ese g -en español,
que surge en el seno de la iese r.
Como una forma de identificar o de medir factores
asociados con la sostenibilidad de las inversiones,
podríamos decir que Gliese el estilo de inversión,
mientras que lees ejes la herramienta de gestión
no solo se aplicaría esa red,
sino que es aplicable el sgae a la gestión de activos general.
Igualmente, la aire se puede utilizar aplicando o no.
Estos criterios se eje, las siglas serían.
En ingleses madera,
un mes social han gobernadas y en español criterios ambientales,
sociales y de gobernanza se utilizan variables
que en muchos casos están fuera del ámbito financiero factores
como los ambientales sociales
podríamos establecer por ejemplo dentro de este último campo
pues aquellas personas que se pueden ver afectadas por la actividad
de una compañía tanto a nivel de empleados
como de proveedores o incluso, de la población
en la que esta empresa desarrolla su su actividad,
y dentro de la gobernanza,
pues todo lo relacionado con el gobierno corporativo,
la gestión del liderazgo de la compañía.
Todas las políticas internas
que suele haber por ejemplo puede evitar
la discriminación entre géneros diferencias salariales etc
etc durante los últimos tiempos ha habido un fuerte crecimiento
y la integración de criterios sg
-eje
-dentro de la iese, aunque también ha crecido la inversión temática,
la inversión de pacto, etcétera,
porque introducimos aquí este concepto
y ya en respuesta a tú a tú.
Dada la hora de estos fondos temáticos
responden de alguna forma
a las actuales megatendencias e inversoras,
lanzar el concepto de inversiones temáticas
con el de megatendencias lo podríamos abordar
desde muchos puntos de vista,
pero por ejemplo, puede ser el siguiente concepto.
Una estrategia inversión temática es una estrategia,
inversión que está basada en una tendencia estructural
a largo plazo,
por ejemplo la transición energética o renovable
para reducir los gases invernadero, algo que está bastante de moda,
podríamos recordar lo que es un fondo de Matico,
una de las muchas definiciones,
se trata de un fondo que invierte a través de sectores y geografías,
en compañías posicionadas para beneficiarse
de los cambios estructurales a escala global,
que suponen las megatendencias y que consideramos
que se va a comportar mejor que el conjunto de la renta variable
o del mercado global en el largo plazo,
desde luego aquí criterios subjetivos y definiríamos las megatendencias
como aquellas grandes fuerzas que transforman,
y previsiblemente seguirán transformando el mundo
en el que vivimos.
Se trata, por tanto de una inversión global,
identificando oportunidades de inversión,
susceptibles de verse beneficiados de cambios estructurales
y con incidencia transversal en la sociedad.
Más enfocado a un largo plazo, a las 2, tres próximas generaciones,
ejemplo también actual, pues toda la crisis del coronavirus,
que sin duda está cambiando el mundo, creando nuevas reglas,
comportamientos, preferencias, patrones de consumo, por otro lado,
pues puede estar ayudando a acelerar una serie de tendencias estructurales
que pueden cambiar el entorno financiero,
tal y como lo conocíamos incluso más la actualidad,
pues podríamos incluir, pues todos los cambios a nivel comercial
o a nivel polarización que se está produciendo,
pues debido a todos los movimientos que surgen a nivel económico y social
con el conflicto actual entre rusia, ucrania y la polarización
que hay entre posiblemente dos bandos muy importante.
No debemos confundir los fondos temáticos
con fondos sectoriales que a veces ocurre los primeros, los temáticos
van a invertir en varios sectores
y en empresas relacionadas con la temática del fondo.
Mientras.
Los sectoriales, o la invierten como el mismo nombre
en un mismo sector.
En resumen, fondos temáticos.
Se invierten en más de un sector industria,
siempre relacionados con la temática del fondo,
y los inversores apuestan por estos fondos
porque verán que en un futuro la megatendencias
en la que estaban inmersos pues va crecer más
que la media de lo que puede hacer el mercado;
cambios que afectan a todo esto,
pues se les afrenta cambios impulsados,
como bien ha comentado, dame Julio
por la innovación,
por la regulación, factores socioeconómicos,
modificaciones estructural entre oferta y demanda,
y son fondos que suelen invertir normalmente en empresas,
en crecimiento o de las que se espera un alto crecimiento,
y son empresas, por lo tanto, generalmente de pequeña o mediana
capitalización bursátil.
La inversión tradicional está enfocado,
podríamos decir, en un sector o región concretos,
por lo que no permite ver toda la cadena de valor
a través de los múltiples sectores originados,
como si nos permite este tipo de fondos temáticos
dentro de las megatendencias.
Es interesante esta aclaración que hace
es porque con frecuencia se confunden en estos dos conceptos,
los fondos temáticos, con las megatendencias José Luis.
Qué ventajas y qué inconvenientes crees en tu opinión
que tienen los fondos temáticos como aspecto positivo al margen,
lógicamente de la cuestión emocional o de la vinculación disruptiva,
que este tipo de inversión puede aportarnos
una de las principales características de los fondos
temáticos es que no están correlacionados
con el ciclo económico y por tanto permiten sacar rentabilidad
cuando otros fondos tradicionales no lo hacen.
Es verdad que en el corto plazo
los mercados se comportan de forma homogénea,
es decir, si el mercado hasta una fase correctiva
es difícil extraerse de esa situación global,
pero en el largo plazo pues si se puede ver reflejado
el verdadero valor y esto es algo que dentro del mercado
muchas veces nos permite diferenciar entre el grupo y el balio
de las empresas centradas en el crecimiento
y las empresas centradas en valor la megatendencias,
podrían verse, por lo tanto como una fuente
de diversificación del riesgo de nuestra cartera,
ya que no están correlacionadas con el ciclo económico,
sino con sus expectativas y como aspecto negativo,
pues, lógica.
También hay que reseñar alguno.
Los fondos temáticos en general suelen tener mayor volatilidad
que los fondos de inversión tradicionales.
Por ejemplo, tenemos un fondo temático
que está dedicado a la robótica o la microcirugía
y de repente hay una legislación por parte de la Unión Europea
o del equivalente en otro área geográfica
que aprueba pues algo contra la inteligencia artificial,
pues eso podría afectar por lo menos en el corto,
medio plazo a nuestra temática,
y por eso tiene sentido volver al concepto de diversificación,
que es que un fondo temático tenga en cuenta
como línea referencia conceptual una amiga tendencia,
pero con inversiones en muchas empresas
de muchas industrias diferentes.
Un ejemplo.
Si nos retrotraemos un de décadas atrás,
pues cuando el la tecnología empezó a imponerse
y la era Internet, comenzó a principios del siglo,
pues había compañías, como google,
que sobrevivieron; había otras grandes compañías
que actualmente son punteras, pero había otras muchas
que realmente no sobrevivieron.
Entonces, de ahí la importancia de diversificar y no apostar
por una compañía concreta, sino pues por muchas compañías,
para que nosotros aceptemos con la tendencia,
pero no tengamos que especificar
qué compañías son las que van a comportarse mejor,
porque no todas finalmente tienen por qué sobrevivir,
fíjate que un fondo temático de vida saludable, por ejemplo,
encajaría a la perfección con con esta premisa
sigue una mera tendencia con tirón, con futuro,
como es la apuesta de las nuevas generaciones
por la vida saludable a través de lo que los consumidores
comen beben, hacen en su tiempo libre
y, por otro lado además puede invertir en valores
de industrias dispares, como son la nutrición,
la tecnología o la ropa, el calzado.
Incluso la ropa alcanzado pueden
estar relacionados con avances tecnológicos,
es decir, está todo interconectado y bueno,
pues Ibermedia es también citar los riesgos.
Un de riesgos para, para seleccionar este tipo de fondos,
el confundir las modas pasajeras de corto plazo con las tendencias,
y, por otro lado,
pues como cualquier inversión al final el tallin,
el acertar pues el momento adecuado para posicionarnos
en este tipo de inversiones.
Hoy en día se habla de conducción.
Autónoma por parte de muchas empresas que están desarrollando
esta temática, viajes espaciales meta verso,
pero tenemos que plantearnos es el momento todavía de entrar
en este tipo de inversiones.
Está tan desarrollado como para montarnos en el carro
por usar un término coloquial el momento es muy importante,
como en todas las inversiones.
Podrías ofrecernos algunos datos concretos que me da tendencia.
Se pueden identificar?
Pues mira; hoy en día vivimos
en un mundo claramente; cada vez más interconectado,
cada vez más global,
el país en el que cotiza una empresa no necesariamente refleja
del origen geográfico de su actividad, ejemplo fisu meta;
actualmente menos del 10 por 100 de sus usuarios
están en Estados Unidos, siendo una compañía estadounidense
más de la mitad de los beneficios que generan compañías de Europa,
provienen de fuera, Europa, y además,
si hablamos de sectores puros,
pues cada vez es más complicado encasillar una compañía incluso
dentro de un sector de actividad, Tesla,
que es una compañía automovilística o es una compañía tecnológica,
puede haber una confluencia entre ambos sectores.
Cada vez es más complicado definir un sector único por cada compañía,
pero sí podríamos establecer diferentes megatendencias.
Como ejemplo, aquellas relacionadas con cambios demográficos
el envejecimiento de la población, el aumento de la clase media
podría ser temáticas relacionadas con los cuidados,
de las mascotas, por ejemplo, a nivel geopolítico,
cada vez más protagonismo de ciudades de infraestructuras
como eje del día a día, o el eje económico mundial,
que se puede estar produciendo entre asia
-pacífico entre, como comentábamos antes, pues bueno,
una vuelta esa guerra fría, de alguna manera,
que podríamos estar iniciando otra posibilidad nuevos
patrones de consumo.
Aquí conceptos como economía circular,
como va a ser el consumo responsable,
ya que estamos hablando de inversiones también responsables,
economía colaborativa cada vez más protagonismo de salud y bienestar.
Educación son ideas que podrían sustentar esta megadependencia
un ejemplo.
Desde los años 70 hasta el año 2000,
el aumento del consumo estaba ligado al crecimiento de la población,
mientras que desde entonces y sobre todo a partir del 2000.
Dice está ligado más bien al consumo per cápita de la población,
es decir, la población de los países
desarrollados cada vez consume más y cada vez
hay más bolsas de población que están dentro de esta dinámica.
Pues yo creo que a todos nos viene de la cabeza,
China no, y su despertar económico,
una la tendencia, una mera tendencia añadida,
la relacionada con la disrupción tecnológica,
y esto es muy de actualidad,
porque aquí podríamos establecer muchas ramificaciones.
El Big de eta, el Internet de las cosas,
la inteligencia artificial, la robotización,
por qué no el blockchain y aquí comentar que en relación al vídeo
y tal volumen de datos se duplica cada 15 meses,
el ciclo de 15 meses hay el doble de datos
y aquello que se llama el Internet de las cosas
ahí en torno a 50.000 millones de objetos que están conectados
a Internet.
Por último, el cambio climático podríamos también citar
aquí todo lo concerniente a la transición energética.
Transporte sostenible, agricultura sostenible,
gestión de recursos naturales;
y citando por ejemplo todo lo relacionado con el agua,
dentro de conversión sectorial dentro de esta mera tenencia,
pues hay 350.000.000 de ciudadanos chinos
volviendo a China,
que se van a trasladar a áreas urbanas
durante los próximos 30 años,
y el 70 por 100 de la superficie terrestre es agua,
pero, sin embargo, solo el tres por 100 es agua dulce,
y de ese tres por 100,
solo una décima parte es accesible.
Entonces, realmente es una idea de inversión
que puede resultar interesante.
Década de cara a los próximos años,
no todo lo relacionado con el agua,
la huella de carbón o todas las políticas que hay
la Asamblea General que adopta la Agenda 2030 para el desarrollo
sostenible de la la es decir hay muchas posibilidades bueno
seguro que muchos de nuestros oyentes estarán ya
preguntando cómo se puede acceder a este tipo de inversiones
y cuáles son los mejores instrumentos para hacerlo, pues la mejor forma
ya que buscamos la diversificación a la que hemos aludido antes,
es hacerlo a través de esos instrumentos financieros
que nos permitan ese concepto de la diversificación, claramente,
los fondos de inversión y los etf.
Los fondos de inversión.
Quizá 2,
porque son instrumento que nos permiten, de forma eficiente y barata
acceder a este tipo de inversión, de hecho,
he extraído la ficha.
El documento quiere ese documento necesario
y obligado que a nivel regulatorio pues tiene que acompañar a cada fondo
y extraído uno de forma aleatoria, pero relacionado con esta temática,
y leo textualmente lo que nos indica la gestión de este fondo,
buscado, alcanzar una revalorización a largo plazo
mediante la exposición a valores de renta variable de empresas que,
según la gestora ofrecerán oportunidades de crecimiento
derivadas de tendencias demográficas a sectores económicos
como el crecimiento de la población, el aumento de la esperanza de vida,
nuevas necesidades de urbanización e infraestructuras
y la mejora del bienestar y calidad de vida,
es decir, que hay ya, pues fondo de inversión
que intentar replicar como objeto de su inversión
y, como señalan en su cartera todo esto que estamos comentando,
muchas gestoras.
Además tienen sus propios índices de referencia
a esos conocidos como benchmark, tanto por ejemplo citando
aleatoriamente de vs, megatrailers total rito ondas,
es decir, que son índices que se utilizan
como mesma o también hay índices globales,
el msci o el antiguo lindes es un índice que utilizan
muchas gestoras para para establecer esa referencia
y podemos ver esos índices
pues realmente han tenido una elevada revalorización,
muchos de ellos durante los últimos años,
es decir que con una volatilidad pues relativamente elevada,
porque ha habido años que ha habido fuertes decesos,
pero también ha habido años en los que ha habido
una fuerte recuperación y como ejemplo pues bueno,
este último inss que hemos comentado durante el año 2020
las caídas que tuvo el lo peor de la pandemia,
cuando lo mercado se desplomaban pues fueron más moderadas,
es decir que de alguna manera pues nos permite también
en situaciones puntuales del mercado poder diversificar una cartera.
Bueno, pues muchísimas gracias, José Luis Herrera,
analista financiero del banco de inversión global
y Julio Moreno, profesor de Economía,
Empresa y contabilidad en la UNED podrá acompañarnos,
seguían sin distancias, para aclararnos tantos conceptos
relacionados con las inversiones socialmente responsables.
Y las megatendencias inversoras?
Gracias a vosotros un placer.
Gracias a o no.